規制が強まり、組織の論理が色濃くなり始めた頃、
市場には新しいプレーヤーが本格的に入り込んできた。
外資系証券である。

彼らの動きは速かった。
意思決定が速く、報酬体系は明確だった。
日本とは違うこれまでにない世界観は、多くの人材を引き寄せた。

周りは次々と外資へ流れていった。
ディーラーもいた。
だが実際には、すべてがフロントで裁量を握れるわけではなかった。

多くは基本業務へ配置される。
リスク管理、オペレーション、バック、管理部門。
組織としての完成度は高いが、
裁量で勝負する現場とは少し距離がある。

外資に行けば自由になれる、
そう単純ではなかった。
組織はより合理的であり、より分業的でもあった。

私は外資へは行かなかった。
だが社員ディーラーという立場は捨てた。
選んだのはインセンティブディーラーだった。

そこには肩書も年次もない。
あるのは結果だけだ。
勝てば報酬は跳ねる。
負ければ何も残らない。いや、破滅することすらある。

単純で、残酷で、そして公平だった。

外資参入は市場を加速させた。
スピードは上がり、
ロジックは洗練され、
情報の質も変わった。

それまで“現場の感覚”で回っていた世界に、
数理と戦略が本格的に入り込む。
感覚だけでは通用しない。
構造を理解する者が優位に立つ。

インセンティブの世界は自由だった。
だが同時に孤独だった。
すべての判断が自分に返る。
すべてのミスが自分に残る。

外資参入は、単なる勢力拡大ではない。
市場の質を変える入口だった。

そしてその変化は、次の段階へ進む。
人間の判断を圧縮する技術。
アルゴリズムの台頭である。